2026年5月20日，驭势科技（股票代码：01511.HK；UP全球角兽企业数据库入库企业）正式在香港联交易所主板挂交易。按发售价计，发行市值约98亿港元。作为唯为全球机场提供大型商业运营L4自动驾驶解决案的供应商，公司志在促进研究及扩大于各类封闭及开放场景中的应用哈尔滨泡沫板胶，此次上市不仅是企业发展历程中的重要里程碑，标志着自动驾驶行业从技术验证阶段正式进入资本市场检验商业化能力的新阶段。
基石投资者认购近三成，募资投向研发与出海
根据此前披露的招股公告，驭势科技本次全球发售共1446.12万股H股，发售价定为每股60.30港元，每手买单位为50股，对应手入场费约3045.4港元。本次发行预计募资总额约8.72亿港元，扣除相关上市开支后，募资净额约7.95亿港元。此前暗盘交易中哈尔滨泡沫板胶，据辉立暗盘数据，该股终收报60.35港元，较招股价微涨0.08。
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基石投资者阵容显示，公司已引入雄安自动驾驶有限公司、58集团全资附属公司CYGG Holding Limited、Starwin International A LPF三机构，计认购约2.612亿港元股份，占全球发售股份总数的29.96（假设发售量调整权未行使）。其中，具有国资背景的雄安自动驾驶有限公司认购金额达2.237亿港元，占基石投资总额的85.6，凸显产业资本对公司技术路线和商业化前景的认可。上市完成后，联创始人兼控股股东吴甘沙及其致行动人将计持有公司约32.35的股份，公众持股比例预计为58.74。
对于募资用途哈尔滨泡沫板胶，公司明确表示：约46.7将用于持续增强研发能力及解决案迭代，约33.5用于海内外业务拓展及商业化能力建设，剩余部分将用于战略投资及补充营运资金。
耕封闭场景，构筑细分赛道对优势
与市场关注度的Robotaxi、乘用车城区自动驾驶等开放场景路线不同，驭势科技自2016年成立以来便选择了贴近产业实际需求的差异化路径——聚焦机场、厂区等封闭或半封闭场景的商用车自动驾驶解决案。这路径的核心优势在于场景边界清晰、安全责任划分明确、客户付费意愿强烈，易形成技术落地到商业回报的正向循环。
根据弗若斯特沙利文公开数据，2025年按收益计，驭势科技在大中华区封闭场景商用车L4自动驾驶解决案市场的整体份额为3.1。其中在机场场景市占率达90.5哈尔滨泡沫板胶，厂区场景市占率达31.7，均位列行业。据弗若斯特沙利文资料，公司是目前全球唯为机场提供大型商业营运L4自动驾驶解决案的供应商。
标杆项目的落地能力是其核心竞争力的直接体现。在香港机场，驭势科技已部署过70辆人驾驶车辆，涵盖电动牵引车、巡逻车、穿梭巴士等品类，pvc管道管件胶累计行驶里程突破400万公里，常态运营过1500天，每日保障过300个航班运转，成为全球机场自动驾驶规模化应用的典型案例。凭借这标杆应，公司已拓展至新加坡樟宜机场、卡塔尔哈马德机场等海外市场，累计与17个内地及香港机场、3个海外机场建立作，其中香港机场等项目已实现规模化运营。在厂区场景，其解决案已覆盖汽车、化工、光伏、锂电池制造等行业，实现从原材料运输到成品出库的全链条人化作业，服务客户包括35《财富》及世界500强企业。
增长与投入并存，商业化考验仍在持续
财务数据显示，驭势科技呈现出典型的科技成长企业特征：2023年至2025年，公司营业收入从1.61亿元增长至3.28亿元，年复增长率达42.7；毛利率从48.8提升至51.1，于行业平均水平。但与此同时，由于自动驾驶行业持续的研发投入特，公司2023年至2025年净亏损分别为2.13亿元、2.12亿元和2.30亿元，三年累计亏损6.55亿元，净亏损率虽逐年收窄但仍保持在70左右的位。
从行业层面看，驭势科技的上市是2026年自动驾驶企业赴港上市潮的重要组成部分。年内已有向科技、千里科技、行科技等多智能驾驶相关企业递表港交所，港股正在成为自动驾驶产业重要的融资阵地。对于驭势科技而言，上市后的核心挑战仍在于如何在保持细分域优势的同时，突破现有场景的市场空间限制：根据弗若斯特沙利文预测，2025年大中华区机场和厂区商用车L4自动驾驶市场规模计仅约2.44亿元，预计2030年增至34.8亿元，当前细分赛道的整体容量仍相对有限，公司向矿山、港口等其他封闭场景拓展的成将直接影响其长期成长空间。
作为自动驾驶行业少数实现规模化商业落地的企业，驭势科技的上市为L4自动驾驶的商业化路径提供了重要的参考样本。从技术验证到商业闭环，再到资本市场的长期考验，这条聚焦细分场景的差异化路线能否跑通，仍有待后续业务进展的持续验证。
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